BOB父母都爱自己的孩子，这是没有什么疑问的事情，但是，但是当自己的孩子多了，父母给到的爱能够一碗水端平吗，生活中常见的事情就是，越是不争气、败家、没能力的孩子，父母越是担心，越是给与更多的溺爱和金钱、物质，即使为此惨遭白眼、或者负债累累也在所不惜，同样的事情也经常在资本市场上演，就像今天文章的主角艾罗能源，明明都是实控人的企业，但是，实控人却把他当成输血工具，而请到的帮手保荐机构也是负面累累，艾罗能源上市或受到拖累，对自己的科创属性又迷之自信，突击专利，造成科创属性犹如空中楼阁，没有根基。

　　艾罗新能源已经获得证监会的注册核准，只差发行最后一步，走到今天也颇为不易，作为实控人李新富、李国妹夫妇从医疗行业跨界创出的一家企业，主要主要面向海外客户提供光伏储能逆变器、储能电池以及并网逆变器，应用于分布式光伏储能及并网领域。

　　其实，艾罗能源原本不是上市的载体，实控人李新富、李国妹还有一家企业，叫做杭州桑尼能源科技股份有限公司，成立于2001年，但是在2007年李新富、李国妹通过购买90%股权控制了这家公司，此后经过一系列操作，控股权达到了100%，然后运作上市，成为一家新三板公司，3年之后就退市了，原本李新富、李国妹是希望桑尼能源从新三板登录主板，这个时候的艾罗能源还没出现，目前李新富、李国妹，二人合计持有桑尼能源50.6807%股份。

　　但是，桑尼能源在后面引入的一系列投资者中签订了对赌协议，要求2020年12月31日完成上市，但是显然桑尼能源做不到，于是实控人就需要另找能够上市的主角，2012年成立的子公司浙江艾罗电源有限公司就成为了理想的候选。2020年10月9日，桑尼能源将其所持艾罗有限100.00%股权(对应艾罗有限1,000万元注册资本)分别转让给李新富、李国妹等47名受让方。

　　这样，艾罗能源才有了今天的上市申请，背后原因就是桑尼能源的巨额债务压顶。正因为这样的关联关系，所以借起钱才肆无忌惮BOB体育。

　　2022年度，桑尼能源的营业收入为39,487.34万元，净利润亏损5,814.86万元，报告期内，艾罗能源向关联方提供担保金额总计6.216亿元；艾罗能源接受担保金额合计为8.42亿元。其中与桑尼能源的担保居多。

　　而在资金拆借方面，主要是拆借给桑尼能源，拆出金额5.99亿元，2019年支付关联方借款1.03亿元，2020年收回关联方借款1.50亿元；关联方金贝能源、桑尼能源2019年和2020年垫付金额分别为436.59万元和169.68万元。

　　难道艾罗能源钱太多了？显然不是，2019-2021年未分配利润分别为-15,437.20万元、-6,396.09万元、-845.67万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为-494.39万元、1,921.14万元和6,509.18万元。2022年虽然业绩暴涨，利润大幅增长，但是2019年艾罗能源向桑尼能源出借资金2.63亿元，这时，自己还有3000万未还，2020年在桑尼能源还有一个多亿未归还的情况下又增加拆借资金3.01亿元。

　　截至2023年1月31日，李新富、李国妹尚未偿还的借款本息余额3.57亿元，2022年12月31日，李新富控制的其他企业桑尼能源尚未偿还的借款本息余额为9.03亿元，债权方为银行、融资租赁公司、保理公司、小贷公司等。2025年至2027年对亲家陆海良及其控制企业需还款金额合计为3.43亿元，存在资金缺口3.28亿元，所以，监管层也质疑，一旦还不上钱，是否会失去对公司的实际控制权。

　　很显然，实控人夫妻将艾罗能源当成了桑尼能源的输血工具。但是，一味的输血，并没有换来桑尼能源的业绩好转，2020年至2022年，桑尼能源分别亏损1.33亿元、1.47亿元和5814.86万元，且经营活动净现金流为负。

　　所以，推动上市成为最好的办法，但是在IPO的项目中，其中一项是就是补充流动资金3亿元。

　　对此此次上市，保荐机构为招商证券，而且，在股东中，招商证券的身影出现，不过只有不到1%的股份。

　　作为保荐机构，招商证券近两年的日子很难过，遭处罚不断BOB体育，接二连三出现问题。

　　2022年招商证券交易系统在3月14日出现“交易页面无法成交，无法撤回”等系统故障，故障长达30分钟，损失无法估量，4月2日收到深圳证监局监管函。时间不到一个月，5月16日招商证券又崩了。

　　2022年8月9日，深圳证监局对招商证券(600999.SH)采取出具警示函措施，原因是在从事投资银行类业务过程中，存在保荐业务个别项目对发行人的收入确认、核心技术、研发费用核算尽职调查不充分、债券承销业务个别项目对发行人的债务情况BOB体育，对外担保情况等尽职调查不充分的情形。

　　2022年二季度证券基金期货纠纷投诉情况的通报中，招商证券被投诉275件，排名第一BOB体育。

　　2019年5月招商证券(香港)有限公司因错误处理客户款项被证监会谴责及罚款500万元。

　　还有一件重大事件，就是2022年8月13日，招商证券发布公告称其已收到证监会的立案通知书，ST中安(600654.SH)2014年重大资产重组的独立财务顾问，招商证券由于工作期间未勤勉尽责，涉嫌违法违规，遭遇证监会对其进行立案调查，28个保荐项目被按下暂停键。9月5日的公告显示，遭到6300万元处罚。

　　2022-08-22上交所网站信息显示，科创板拟上市公司浙江艾罗网络能源技术股份有限公司审核状态变更为“中止(其他事项)，或许与此有着直接关系。

　　在《关于浙江艾罗网络能源技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的审核问询函的回复》中的16.关于行业信息披露，监管层认为：招股说明书业务与技术章节就发行人所处行业的相关信息披露针对性不强，行业信息冗余，大篇幅地介绍大类行业整体发展情况及各下业BOB体育，未聚焦发行人所处细分行业，请发行人全面修改招股说明书“业务与技术”章节。由此可借见，招商证券的保荐水平。

　　其实，艾罗能源的科创属性也差强人意，截至2022年12月31日，发明专利数量为34项，截至招股说明书注册稿公告日，发行人发明专利数量为35项。

　　存在的问题是，与同行业相比仅高于上能电气、禾迈股份的26项、锦浪科技27项，与派能科技35项持平，远低于阳光电源的956项，也低于昱能科技75项，固德威53项。

　　从时间来讲，18项出现于2021年，2022年7项，也就是说，报告期内如何形成主营业务收入？