BOB4月14日晚，怡亚通正式发布2022年年报，公司去年实现营收853.98亿元，同比增长21.64%；实现归母净利润2.56亿元。受制于全球经济周期下行，以及消费端需求疲软的不利形势，公司所在的消费品供应链行业规模呈现出滞涨甚至下滑的趋势，但公司2022年营收仍实现逆势增长。

　　作为供应链龙头企业，随着消费复苏，怡亚通主营业务有望进一步释放潜力。目前，怡亚通已在母婴、日化、食品等领域，与大品牌强强联合，积极向高毛利率的自有品牌拓展。此外，公司去年在产业链供应链业务方面进行开拓创新，在新能源车方面的突破也备受市场关注。未来，“打造自有品牌+布局新能源”将助力公司拓宽增长空间。

　　作为中国规模领先的消费品数字化供应链服务商及分销商，怡亚通多年以来在酒饮、家电、母婴、日化、食品、医药及服装等消费品细分领域，为品牌商客户提供深度分销及营销运营服务，并形成了遍布全国的物流、仓储、销售网络。

　　目前，怡亚通与100余家世界500强企业及2600多家国内外知名企业达成了战略合作关系，服务行业已经实现消费品全品类覆盖，形成了强大的资源整合能力和竞争优势，能有效地帮助合作伙伴提高核心竞争力。

　　在擅长的酒类方面，公司继续大力发展品牌运营的服务能力和水平，酒类品牌运营良好态势。公司已经取得市场佳绩的“钓鱼台珍品壹号”“国台黑金十年”“摘要12年”等一系列品牌运营爆款产品，在报告期内继续保持增长势头，实现了营业收入7.86亿元。随着公司与上游基酒厂的深度合作绑定，使得公司对基酒供应的掌控能力大大增强，未来潜力可期。

　　市场规模上，中国白酒市场规模超过6000亿元，据弗若斯特沙利文，2021年中国酱香型白酒市场规模达1900亿元，预计2023年酱酒规模为2246亿元，仍保持较高增速。

　　更重要的是，依托于纵深一体化的服务能力，以及白酒行业取得的成功，怡亚通的成功经验有望向其他消费品板块复制探索，形成自有品牌矩阵。

　　据悉，目前怡亚通已在母婴、日化、食品等领域，与大品牌强强联合，积极向高毛利率的自有品牌拓展。例如，在家电板块，怡亚通推出“新风谷”自有品牌的空气清新及消毒机系列产品；在母婴板块，怡亚通整合了新疆天山有机牧场的驼奶资源，从原材料和工艺上优中选优，推出“黄金骆驼”自有品牌高端奶制品等。

　　随着怡亚通将成功经验向更多品类复制，向母婴、日化、食品等领域拓展，怡亚通有望更牢固掌握对品牌以及价格制定的主动权，创造新的业绩增长点，获取更高附加值的利润空间，进一步提升企业的盈利能力和市场竞争力。

　　除了自有品牌业务继续推进品牌建设外，怡亚通去年在产业链供应链业务方面也进行开拓创新，以产业整合+供应链服务+投资孵化等组合拳策略，逐步切入到如建材、石油化工、农林牧等工业原材料源头及光伏产业链、新能源商用物流车的定制/销售/流通产业链等优势产业链。

　　怡亚通在新能源车方面的突破备受市场关注。报告期内，公司与“江苏吉泰”合资建立新能源商用物流车公司，利用吉泰的线控底盘技术和怡亚通的物流产业园区及客户资源优势，尝试新能源物流车、BOB体育换电轻卡车辆的应用定制，跨界造车，介入到新能源物流车的流通销售领域，完善产业链生态建设，并于今年3月发布最新产品“eD1 MINI”纯电微型物流车。

　　当前，传统企业厂商和造车新势力激战乘用车市场，相关市场早已成一片“红海”。而怡亚通另辟蹊径选择了门槛更高的新能源商用车，以换电轻卡，冷链物流车、城配物流车为代表首先切入新能源车的产业供应链领域。

　　其中原因也不难理解。一方面，随着电商、外卖、同城配送行业的发展，对于履约效率的要求越来越高。而在这股风潮中，最后一公里成为城市配送中最大的痛点。据测算，供应链上最后一公里的成本约占货物运输总成本的28%左右。因此，最后一公里配送是整个物流行业亟需解决的问题。

　　另一方面，作为国内供应链龙头企业，怡亚通将充分发挥场景+技术的优势，提供物流配送新业态下的高效、智能、便捷解决方案。其产品设计、制造、销售和运营方式，与行业属性、园区物流、终端配送等数字化管理场景的结合紧密，呈现出底盘平台化和行业个性定制化的趋势。

　　首先，怡亚通可以充分发挥怡亚通既有的产业优势，并拓展其在新能源行业的服务能力。其次，合资公司将充分利用公司的供应链服务能力与经验，创新打造新能源商用车的销售和服务的供应链体系；而“供应链管理+新能源线控底盘技术=新能源商用车整车系统方案解决商”模式将形成公司新的利润增长点。最后，合资公司逐步迭代新能源商用车的销售及供应链网络，同步将现有线上及线下物流客户资源导入，并依托供应链服务系统为购车客户提供增值服务，助力怡亚通实现商业模式的升级探索，完成对新能源供应链领域的全面进入，形成新的利润增长点。

　　海通国际认为，基于多年在物流、BOB体育仓储和销售渠道网络体系的良好布局，以及在供应链服务上积累的深厚经验，随着怡亚通向高科技、新能源等战略新兴性行业的供应链领域做出积极尝试，紧跟市场需求，公司未来有望不断探索与开拓高附加值高毛利的业务机会，拓宽增长空间。

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